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“通胀之谜”不是谜 可能很快破解_中国财经时报网

时间:2018-12-30来源:三门峡新闻网

过去一年里,全球经济可谓同步复苏,高就业率和低通胀同时并行,这被称为“通胀之谜”,尤其是美国经济已经持续复苏多年,数次量化宽松,投放大量基础货币,欧洲和日本包括新兴市场国家跟随持续放水,但是物价没有任何松动迹象,这跟传统经济学的理念背道而驰。

根据货币主义的观点,几乎所有人都预测会导致严重的通货膨胀,但是通胀就是起不来,还有明显的通缩迹象。

通胀之谜主要出现在美国,2017年早些时候美国物价曾经触及2%,此后就陷入持续的疲软。在过去5年中的绝大部分时间内,该数据始终疲弱,而美国的劳动力雇佣早已超过河北比较专业的癫痫病医院有哪些了充分就业。

通胀之谜,引发了经济学界对西方主流经济学的怀疑,尤其是货币主义备受质疑。

中国央行在2017年的货币政策报告中,对于“通胀之谜”进行了大篇幅的探讨,央行也是归纳最近几年学界对于这个问题的几个典型观点:比如原油、 粮食等大宗商品价格下跌;劳动力市场兼职劳动者、临时雇佣合同和低技能劳动者占比上升;全球价值链发展和技术进步也可能对物价构成压力等等。

其实,更为根本的是,导致通胀低迷的以上因素到底是一个暂时性、周期性因素,还是趋势性、结构性的因素。目前看来,很可能是前者。

治疗症状性癫痫病药物明显的表现是美联储刚刚结束的美联储议息会议,堪称美联储货币政策的一个重要的转折点,这次会议对于通胀预期一改此前的低迷预期,会议纪要显示:“几乎所有与会者依旧预期,通胀率中期内会回升到2%这一(FOMC)委员会的目标,因为经济增长仍高于趋势水平,就业市场保持强劲。多位与会者评论,近来的进展让他们对通胀升向2%这一目标的前景更有信心。”

美国主流媒体的报道题目是,“美联储会议纪要:一切迹象都指向未来更多加息”。目前美国联邦基金期货交易市场预计的今年3次和4次加息概率均增加。10年期美国国债收益率在会议纪要公布后进一步走高,盘中曾升破2.95%,创逾4年新高。

湖北治癫痫的医院哪家效果好>美联储之所以如此“自信”,缘于最近几个月的通胀数据。2017年9月至12月,美国CPI同比增速连续4个月维持在2%以上。而2018年1月美国CPI同比为2.1%,高于预期1.9%。

2017年最明显的是美国核心CPI和核心PPI的背离,核心CPI回落但是核心PPI却上涨,去年12月美国核心PPI上涨达到2.5%,而核心CPI却只有1.8%,这个数据还是上涨之后的,此前更低。而与此同时,去年以来美国就业已经接近或者超过充分就业,劳动者的时薪也在持续增长。

以上因素表明去年美国CPI的持续疲软很可能是暂时的,随着就业和劳动者收入的增长,企业持续盈利,PPI吉林儿童羊癫疯好治的上涨,核心CPI的上涨应该在2018年出现,果然至少就1月份的表现看,核心CPI的上涨超出预期。

再回到此文的核心,这次“通胀之谜”为什么不是谜,原因在于伯南克的“直升机撒钱”式的量化宽松,彻底打破了经济发展的节奏和脉动,美国经济没有进行彻底的出清,物价也没有回落到最低位,此后经济的复苏缓慢,通胀自然就很疲软。而中国庞大的制造业能力,彻底改变了传统菲利普斯曲线的斜率,再加上最近经济持续下滑,需求不振,产能过剩,经济的全球化深度扩展,通胀被抑制。而当全球复苏比较同步时,通胀就缓慢归来。

当然,这已经不是此前我们所熟悉的通胀了。

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