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二季度流动性无忧 降准仍可期

时间:2019-04-17来源:三门峡新闻网

  展望二季度,专家预计流动性将总体保持稳定,但仍有降准可能。货币调控料重在疏通传导机制,着力缓解中小企业、民营企业融资困难。

  流动性料延续合理充裕

  专家表示,进入二季度,需要货币政策强化逆周期调节,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

  中国民生银行研究员温彬预计,二季度流动性总体仍将比较稳定,原因有二:一是外汇占款阶段性改善,有助于改善流动性。二是财政支出或加大,市场资金相对充裕。公开市场操作仍会保持有序,确保整个市场流动性规模和市场利率保持平稳。

  兴业研究宏观分析师郭于玮表示,二季度流动性有望延续合理充裕,但短端利率中枢可能高于一季度,社融增速可能常德癫痫病要治疗多久温和回升。事实上,3月公开市场操作已现微妙变化,央行仅适度对冲缴税影响。未来央行在公开市场中将继续兼顾稳增长与稳杠杆的平衡,防止市场出现流动性幻觉和单边预期。

  也有专家表示,若不考虑货币政策,二季度流动性较一季度偏紧。新时代证券首席经济学家潘向东认为,首先,二季度MLF到期量11855亿元。其次,4月是财政缴税大月,这会导致财政存款增加。第三,财政部此前表示会将批准的限额及时下达地方,由地方自行均衡发债,争取在9月底之前发行完毕,预计二季度地方债发行规模较高。

  降准窗口开启

  专家认为,虽然部分经济数据向好,但降准仍是必要选择。

  中国金融期货交易所研究院首席经济学家治疗癫痫病好的专科医院赵庆明认为,是否降准在一定程度上要取决于外汇占款。央行数据显示,2月末央行外汇占款21.3万亿元,较上个月减少3.3亿元,外汇占款连续第7个月环比减少。

  “外汇占款在过去几年已经发生了非常大的变化,由高速增长变为负增长,在这种情况下就有降准的必要。因此,4月份降准的可能性非常大。”赵庆明称。

  潘向东表示,从当前经济数据看,投资和消费依然疲弱。2019年世界经济增速下滑,我国出口面临压力。同时,考虑MLF到期、缴税等因素,二季度资金缺口较大,存在降准0.5个百分点的可能性。

  中国银行国际金融研究所报告指出,目前13.5%的存款准备金率在全球仍属于较高水平,降准有必要和空间,但逆周期调节要把握好度。

  昆明军海医院治疗癫痫怎么样利率方面,民生银行首席研究员温彬表示,可能继续下调政策利率,进而引导市场利率下行,从而切实降低实体经济融资成本。

  潘向东认为,为降低民企、中小企业融资成本,存在通过MLF、再贷款等方式定向降息0.25个百分点的可能性。基准利率方面,目前需要做的是利率并轨,并观察效果,然后再决定是否有必要下调基准利率。

  更加注重疏通传导渠道

  专家表示,未来货币政策将更加注重疏通传导渠道,灵活运用货币政策工具,引导资金流向实体经济。

  郭于玮认为,当前货币政策传导面临两方面阻碍:一是在全球经济景气下行、地方政府债务监管趋严的背景下,实体经济融资需求不足,限制了社融反弹幅度。二是在利率双武汉市癫痫病治疗医院哪家好轨并存背景下,货币市场利率向贷款利率传导较慢,实体经济融资成本下行幅度较小,不利于激发融资需求。

  潘向东表示,国内经济尚未企稳,宽信用仍在路上。同时,海外央行货币政策转向宽松,中国央行货币政策空间进一步打开。预计未来一段时间货币政策重在疏通传导机制,缓解中小企业、民营企业融资困难。

  值得注意的是,近期猪肉价格快速上涨,也带来通胀方面的担忧。潘向东认为,货币政策将在抑制通胀和稳增长之间权衡。

  交通银行首席经济学家连平表示,核心CPI连续六个月维持在2%以下,整体运行较为平稳,并未出现大幅波动。考虑到经济仍有下行压力,需求带动核心通胀大幅走高的可能性不大,因此通胀不会成为制约货币政策操作的主要因素。

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